.Sanayi üretimi Aralık’ta aylık %1,2 büyürken, yıllık bazda ise %2,1 daralma kaydetti. TÜİK’in açıkladığı verilere göre mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi Aralık'ta aylık %1,2 büyüdü. Hatırlatmak gerekir ki, Kasım ayında %2,5 büyürken, Ekim’de %0,8 daralmıştı. Sanayi üretimi, yıllık bazda ise %2,1
(arındırılmamış %0,8 büyüme) artış gösterdi.
Sanayi üretiminde öngörülerimiz Aralık verileriyle büyük ölçüde gerçekleşti.
Geçtiğimiz ayki değerlendirmemizde, çeşitli öncü sinyallere dayanarak sanayi üretiminde aylık bazda %1-2 büyüme görülebileceğini, ayrıca yıllık büyümenin negatif seviyelerinde seyredeceğini öngörmüştük. Nitekim açıklanan Kasım verileri,
aylık bazda gerçekleşen büyüme ile bu beklentimizi teyit ederken, Yıllık bazda
%2,1’lik daralma, tahminlerimizin sınırlı ölçüde üzerinde kalsa da ekonomik aktivitedeki daralma eğilimini teyit etti. Bu arada, 2025 yılının ilk çeyreğinde yıllık bazda sadece %0,5 artış gösteren sanayi üretiminin 2. çeyrekte %5,4’e, 3. çeyrekte ise %5,0’e ivmelendiğini de hatırlatmak fayda var. Son çeyrekte ise %0,6 büyüme gösterdi. Böylece, 2025 yılında sanayi üretiminde yıllık %2,6 artış gerçekleşmiş oldu.
Sanayi üretiminin sektörlere göre kırılımında önemli ayrışmalar devam ediyor.
Takvim etkisinden arındırılmış yıllık bazda büyüme gösteren başlıca sektörler arasında özellikle metalik olmayan mineral ürünler (%14,7) dikkat çekti. Bunun yanında, metal eşya sanayi (makine-teçhizat hariç) (%13,3), motorlu kara taşıtı imalatı (%3,7), ana metal sanayi (%2,7), ara malı imalatı (%3), kimyasal madde ürünleri (%1,8), elektrikli teçhizat imalatı (%10,1) ile enerji (%3,5) pozitif ayrışan sektörler arasında yer aldı. Ayrıca, imalat sanayi geneli %2,7 daralma kaydederken,
madencilik ve taş ocakçılığı ilgili ayda %1,9, elektrik-gaz ve su %2,4 oranında arttı.
Diğer taraftan sanayinin bazı kollarında zayıflık devam etti. Sermaye malı imalatı (-
%4,4), dayanıklı tüketim malları imalatı (-%2,1), dayanıksız tüketim malları imalatı (-%10,3), giyim eşyası imalatı (-%29,2), makine-teçhizat imalatı (-%9,5),
tekstil ürünleri imalatı (-%9,8) ve gıda ürünleri (-%6,9), plastik-kauçuk ürünleri imalatı (-%0,1) ile yıllık bazda daralmalar kaydetti.
Ocak-Aralık dönemine bakıldığında ise toparlanmanın daha ılımlı ve yine dengesiz bir görünüme sahip olduğu görülüyor. Bu dönemde sermaye malı imalatı (%8,6),
metal eşya sanayi (%12,3), enerji (%5,6), ana metal sanayi (%4,6), metalik olmayan mineraller (%7,9), gıda ürünleri (%2,5), kimyasal madde ürünleri
(%2,4), Elektrikli teçhizat imalatı (%3,7) ve motorlu kara taşıtı imalatı (%3,5)
üretimini artırmayı başarmış görünüyor. Buna karşın, makine-teçhizat (-%6,5),
giyim eşyası (-%14), tekstil (-%5,4), dayanıksız tüketim malı imalatı (-%1,8) ve dayanıklı tüketim malları (-%4) yıllık bazda gerileme kaydetti. Plastik-kauçuk ürünleri (-%0,2) yıllık bazda sınırlı negatif tarafta yer aldı.
2025 yılında üretimdeki toparlanma daha çok yatırım ve enerji odaklı sektörlerde yoğunlaşırken, tüketim mallarına dayalı üretim kalemlerinde kırılganlık sürüyor.
Bu görünüm, sanayi üretiminin büyümeye katkı vermeye devam ettiğini ancak ivmenin dengesiz bir yapıya sahip olduğunu ortaya koyuyor. Önümüzdeki dönemde kredi koşullarındaki olası gevşeme üretimi destekleyebilir; buna karşın küresel talepteki belirsizlikler, ihracat pazarlarında zayıf görünüm ve yüksek finansman maliyetleri sanayi üretimi açısından aşağı yönlü risk oluşturmaya devam ediyor.
İmalat PMI ve elektrik tüketimi sanayi üretiminde aylık sınırlı pozitif bir görünüme işaret ediyor gözleniyor. İmalat PMI endeksi Nisan 2024’ten beri (2024 Şubat ve Mart aylarındaki 50,2 ve 50,0 seviyeleri hariç tutulursa da Temmuz 2023’ten beri) 50 eşik değerinin altında seyrediyor. PMI Kasım’da 48 seviyesinden Aralık ayında 48,9’a yükselmiş ve ardından Ocak ayında 48,1’e gerilemişti. Ocak ayında elektrik tüketimi ise yıllık bazda %6, aylık bazda ise %3’lük artış gösterdi.
İmalat PMI, elektrik tüketimi ve bazı anektodal sinyaller sanayi üretiminin önümüzdeki dönemde aylık bazda sınırlı büyüyebileceğine işaret ediyor
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com (http://www.gedik.com)
***
(arındırılmamış %0,8 büyüme) artış gösterdi.
Sanayi üretiminde öngörülerimiz Aralık verileriyle büyük ölçüde gerçekleşti.
Geçtiğimiz ayki değerlendirmemizde, çeşitli öncü sinyallere dayanarak sanayi üretiminde aylık bazda %1-2 büyüme görülebileceğini, ayrıca yıllık büyümenin negatif seviyelerinde seyredeceğini öngörmüştük. Nitekim açıklanan Kasım verileri,
aylık bazda gerçekleşen büyüme ile bu beklentimizi teyit ederken, Yıllık bazda
%2,1’lik daralma, tahminlerimizin sınırlı ölçüde üzerinde kalsa da ekonomik aktivitedeki daralma eğilimini teyit etti. Bu arada, 2025 yılının ilk çeyreğinde yıllık bazda sadece %0,5 artış gösteren sanayi üretiminin 2. çeyrekte %5,4’e, 3. çeyrekte ise %5,0’e ivmelendiğini de hatırlatmak fayda var. Son çeyrekte ise %0,6 büyüme gösterdi. Böylece, 2025 yılında sanayi üretiminde yıllık %2,6 artış gerçekleşmiş oldu.
Sanayi üretiminin sektörlere göre kırılımında önemli ayrışmalar devam ediyor.
Takvim etkisinden arındırılmış yıllık bazda büyüme gösteren başlıca sektörler arasında özellikle metalik olmayan mineral ürünler (%14,7) dikkat çekti. Bunun yanında, metal eşya sanayi (makine-teçhizat hariç) (%13,3), motorlu kara taşıtı imalatı (%3,7), ana metal sanayi (%2,7), ara malı imalatı (%3), kimyasal madde ürünleri (%1,8), elektrikli teçhizat imalatı (%10,1) ile enerji (%3,5) pozitif ayrışan sektörler arasında yer aldı. Ayrıca, imalat sanayi geneli %2,7 daralma kaydederken,
madencilik ve taş ocakçılığı ilgili ayda %1,9, elektrik-gaz ve su %2,4 oranında arttı.
Diğer taraftan sanayinin bazı kollarında zayıflık devam etti. Sermaye malı imalatı (-
%4,4), dayanıklı tüketim malları imalatı (-%2,1), dayanıksız tüketim malları imalatı (-%10,3), giyim eşyası imalatı (-%29,2), makine-teçhizat imalatı (-%9,5),
tekstil ürünleri imalatı (-%9,8) ve gıda ürünleri (-%6,9), plastik-kauçuk ürünleri imalatı (-%0,1) ile yıllık bazda daralmalar kaydetti.
Ocak-Aralık dönemine bakıldığında ise toparlanmanın daha ılımlı ve yine dengesiz bir görünüme sahip olduğu görülüyor. Bu dönemde sermaye malı imalatı (%8,6),
metal eşya sanayi (%12,3), enerji (%5,6), ana metal sanayi (%4,6), metalik olmayan mineraller (%7,9), gıda ürünleri (%2,5), kimyasal madde ürünleri
(%2,4), Elektrikli teçhizat imalatı (%3,7) ve motorlu kara taşıtı imalatı (%3,5)
üretimini artırmayı başarmış görünüyor. Buna karşın, makine-teçhizat (-%6,5),
giyim eşyası (-%14), tekstil (-%5,4), dayanıksız tüketim malı imalatı (-%1,8) ve dayanıklı tüketim malları (-%4) yıllık bazda gerileme kaydetti. Plastik-kauçuk ürünleri (-%0,2) yıllık bazda sınırlı negatif tarafta yer aldı.
2025 yılında üretimdeki toparlanma daha çok yatırım ve enerji odaklı sektörlerde yoğunlaşırken, tüketim mallarına dayalı üretim kalemlerinde kırılganlık sürüyor.
Bu görünüm, sanayi üretiminin büyümeye katkı vermeye devam ettiğini ancak ivmenin dengesiz bir yapıya sahip olduğunu ortaya koyuyor. Önümüzdeki dönemde kredi koşullarındaki olası gevşeme üretimi destekleyebilir; buna karşın küresel talepteki belirsizlikler, ihracat pazarlarında zayıf görünüm ve yüksek finansman maliyetleri sanayi üretimi açısından aşağı yönlü risk oluşturmaya devam ediyor.
İmalat PMI ve elektrik tüketimi sanayi üretiminde aylık sınırlı pozitif bir görünüme işaret ediyor gözleniyor. İmalat PMI endeksi Nisan 2024’ten beri (2024 Şubat ve Mart aylarındaki 50,2 ve 50,0 seviyeleri hariç tutulursa da Temmuz 2023’ten beri) 50 eşik değerinin altında seyrediyor. PMI Kasım’da 48 seviyesinden Aralık ayında 48,9’a yükselmiş ve ardından Ocak ayında 48,1’e gerilemişti. Ocak ayında elektrik tüketimi ise yıllık bazda %6, aylık bazda ise %3’lük artış gösterdi.
İmalat PMI, elektrik tüketimi ve bazı anektodal sinyaller sanayi üretiminin önümüzdeki dönemde aylık bazda sınırlı büyüyebileceğine işaret ediyor
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com (http://www.gedik.com)
***
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.