Ford Otosan, 4Ç25'te 223,1 milyar TL net satış , 17,62 milyar TL düzeltilmiş FAVÖK ve 10,65 milyar TL net kâr açıkladı. Bu sonuçlar bir önceki çeyreğe göre ciroda %17,7, FAVÖK'te %17,3 ve net kârda %26,7 artış olarak gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre ise ciroda %3,3 ve FAVÖK'te %61 artış kaydederken, net kârda %30 azalış gerçekleşti. Yıllık olarak baktığımızda, 2025 yılında 2024'e göre ciroda %7 artış, düzeltilmiş FAVÖK'te %19 artış ve net kârda %33 azalış gerçekleşti. Son çeyrekte piyasa beklentilerine göre ciroda %1,9 azalış, FAVÖK'te %4,7 ve net kârda %16,9 artış gerçekleşti. Operasyonel sonuçlara baktığımızda, 4Ç25’te geçen yılın aynı dönemine göre yurt içi perakende satışlar %5 artışla 40.836 olurken, 2025 yılında yapılan satışlar yıllık bazda %3 artışla 117.048 oldu ve son 10 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Aynı dönemde yurt dışı satışlar geçen yılın aynı dönemine göre %4 artarak 157.061'e ulaşırken, 2025 yılının tamamında yurt dışı satışlar %10 artarak 602.842’ye ulaştı. Ford, Avrupa ticari pazar payını 1,8 puan artırarak %17,2 ile 11. kez liderliğini sürdürürken, Ford Otosan bu satışların %79’unu üreterek kilit rol oynadı. 2025 yılında Ford Otosan’ın toplam üretim hacmi yıllık bazda %11 artarak 700.174 adet olurken, kapasite kullanım oranı %75 olarak gerçekleşti. Model bazında incelediğimizde hem yurt içi hem de yurt dışı pazarlarda en yüksek yüzdesel artış 1 tonluk hafif ticari (Ford Custom & Volkswagen 1 tonluk araç) segmentinde gerçekleşti. Yıllık bazda satışlar yurt içinde %107 artarak 16.541 adede, yurt dışında ise %39 artarak 282.255 adede ulaştı. Buna karşın, en belirgin daralmalar yıllık bazda yurt içinde %62 azalışla 133 satış adedine gerileyen Connect ve %43 azalışla 3.144 adede gerileyen Ranger’da görülürken, yurt dışında %22 azalışla 3.049 adede gerileyen Trucks ile %7 azalışla 147.768 adede gerileyen Puma'da görüldü. Ford Otosan, 2025 yılında 410 milyon euro yatırım harcaması gerçekleştirirken yatırım harcamaları / satışlar rasyosu %3 seviyesinde gerçekleşti. Şirket, 2026 yılında ise 300- 400 milyon euro yatırım harcaması, 670- 730 bin toplam satış, satış, 740 bin adet üretim, yüksek tek haneli ciro büyümesi ve %7- %8 düzeltilmiş FAVÖK marjı hedeflemektedir. Şirket, 3 Aralık'ta toplamda 21,23 milyar TL temettü ödemesi gerçekleştirdi. Şirketin net borcu ise temettü ödemesine rağmen yıllık bazda %25'lik iyileşmeyle 99,19 milyar TL’ye gerilerken Net Borç/Düzeltilmiş FAVÖK rasyosu 1,49x oldu. Şirketin satış ve üretim hacminin artmasına rağmen bunun yıllık bazda net kârlılığa tam yansımamış olmasına rağmen, operasyonel verimlilik ve nakit akışındaki güçlenme nedeniyle açıklanan finansalları pozitif değerlendiriyoruz.
Colendi Menkul Değerler A.Ş.
https://www.colendimenkul.com/
***
Colendi Menkul Değerler A.Ş.
https://www.colendimenkul.com/
***
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.